宏观股指：美方出尔反尔挑起贸易战，中方做好充分准备并同等规模进行反制
黑色品种：政策托底、钢厂推涨，成材预计维持高位震荡
有色金属：贸易战复起，有色金属承压下行
化工品种：利空主导油价下破关口位，PTA去库存周期延续
橡胶：中美贸易再次摩擦，沪胶能否止跌企稳
豆类油脂：贸易战正式开打，关注粕类上涨机会
棉纺：中美贸易战宏观风险加剧，美棉冲高大幅回落
鸡蛋：蛋价稳中调整，期货偏强调整
宏观股指
美方出尔反尔挑起贸易战，中方做好充分准备并同等规模进行反制
本周上证指数跌1.48%出现四连阴走势，深成指跌2.57%，创业板指数跌4.08%。沪深两市仍对中美贸易争端、端午节宏观、政策面等不确定因素的担忧，导致上证指数仅周二略放量上涨后，再次出现下行探底的先扬后抑走势。
周五晚间美国政府宣布，将对从中国进口的约500亿美元商品加征25%的关税，其中对约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税措施，同时对约160亿美元商品加征关税开始征求公众意见。约6小时后中国政府根据《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国进出口关税条例》等法律法规和国际法基本原则，决定对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税，其中545项约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税，对其余商品加征关税的实施时间另行公布。
周五晚间美方出尔反尔，挑起贸易战，预计至7月6日前，中美双方仍将反复博弈。周末新华社表示中国对美方承诺的不确定性、对两国经贸摩擦的长期性已做好充分准备。“打铁还需自身硬”根据5月主要经济数据显示：规模以上工业增加值增长6.8%、服务业生产指数同比上涨8.1%、CPI同比上涨1.8%，居民消费价格保持温和上涨态势、综合PMI产出指数为54.6%，升至年内高点，我国整体经济运行稳中有升。同时上证指数估值水平处于历史低位，整体下行空间有限。观察周初上证指数惯性下探后，若在2970--3000区间出现止跌反弹走势，可初步判断上证指数持续近三个月的调整，已基本消化中美贸易战的不利影响。
黑色品种
政策托底、钢厂推涨，成材预计维持高位震荡
钢材
本周各地环保“回头看”工作有序推进，新一轮强化督察又掀起风暴，钢铁、焦化等企业停限产消息频传，在传统淡季降临之际，严厉的政策成了本轮钢价上涨最为可靠的背书。供应端，环保频繁施压，高炉开工受限，前期屡创新高的供给数据终于开始下滑，5月末旬重点钢企日均粗钢产量降至195.47万吨，6月份钢厂在限产和检修的影响之下，供给预计将持续承压，产能依旧无法有效释放。需求端，北方工地开工情况相对较好，南方各地强降雨频发，终端需求受到明显影响，据中央气象台报道，新一轮大暴雨将覆盖长江中下游沿江及江南中部一带。库存方面，本周社会库存如期进入“4”字头，降幅相比上周也有了小幅增长，随着社会库存逐渐回归低位，后期社会库存对市场的影响，将由压力转为支撑。
综合来看，在持久的环保整治之下，钢铁产能的释放被明显压制，而随着库存逐渐回落，钢厂挺价意愿愈发强烈，因此即便需求端开始走弱，期现货都依旧强势，后期这种供需两弱、价格强势的格局仍将延续，螺纹预计将维持高位震荡，下方支撑明显，但做多空间有限，建议观望为主。
铁矿石
本周成材走强，但铁矿石基本面弱势难改，反弹高度依然有限。供应端，进口矿到港资源丰富，六七月正值矿山发货高峰期，四大矿山发货量已连续4周保持正增长，总量上供给过剩的矛盾加剧，但品种间的结构性矛盾犹存，市场上低铝矿紧缺，在国产低铝矿减产的背景下巴西矿受到追捧，溢价不断抬升。需求端，钢厂进口矿日耗虽略有增长，但在库存饱和及开工受限的情况下，采购意愿不强。港口库存依旧高位运行，压力短期难以缓解。综合来看，铁矿石低位震荡的格局仍将持续，后期铁矿依然会随着成材的走势波动，下方430和450处有较强支撑，上方500附近有压力。
有色金属
贸易战复起，有色金属承压下行
铜：宏观面上，上周五白宫发表声明决定对华进口500亿美元商品征收关税，并且发布了加征关税的商品清单，中方对此作出有力反击，在16日宣布将对美国进口500亿美元商品加征25%的关税，500亿进口商品包括农产品，汽车，化工品，医疗设备等，中美贸易战正式开打。另外，周四公布的中国5月规模以上工业增加值同比 6.8%，低于预期7%，分类来看，采矿业增加值同比增长3.0%，4月份为下降0.2%；制造业增长6.6%，比4月份回落0.8个百分点。以此来看，5月份工业增速有所放缓。
产业基本面上，受印度最大冶炼厂关停的影响，铜精矿市场延续宽松，TC维持在高位，截至上周五SMM干净矿现货TC报79-85美元/吨，较上周涨1.5美元/吨，但预计后期上涨幅度不会太大。智利劳资谈判目前已进入白热化阶段，我们预计产生罢工的可能性较小，供应担忧不会太大。库存方面，全球三大交易所库存截至上周五为77.6万吨，相较前值单周下降1.8万吨，6月以后为传统的铜下游消费淡季，对铜价恐形成拖累。
总的来看，受中美贸易战恶化及宏观利空的影响，叠加智利劳资谈判担忧降温，预计下周沪铜将迎来低开低走的态势，重点关注52000元支撑。
锌：上周美联储加息落地，鹰派信号释放助推美元指数重返95一线，中美贸易战火重燃令有色金属普遍承压下行。上周国内锌锭社会库存周环比增加1.33万吨至14.46万吨附近。上期所库存增加6841吨至96957吨。国内已连续两周持续回升。由于国内进口锌锭的流入冲击叠加下游受环保影响开工率受限。市场货源显宽松，现货升水持续回落。上周上海市场0#锌对沪锌1807合约由升水180-230元/吨左右，转为升水30-60元/吨左右；进口锌报价由升水100-120元/吨左右普遍转为平水-升水10元/吨左右，部分进口报价维持贴水80-130元/吨左右不变。目前中游偏低的冶炼利润和较大范围的检修对锌价支撑逻辑依然存在。在锌矿增量预期还未完全兑现前，供需格局尚不能完全扭转的情况下锌价更多表现为震荡。但短期消费的偏弱将加大锌价向下调整的压力。在宏观利空的背景下，预计周二沪锌将跳空低开，本周偏弱震荡，波动区间或在23300-24300元/吨附近。
