文| 杨亚飞
编辑 | 万德乾
来源 | 零售老板内参（ID：lslb168）
图片来源 | 东方IC
核心导读：
小米为何会惨败格力？财报里指出了哪些问题？
走过漫长“低谷期”，海外市场已成小米未来翻盘点？
制造业与互联网之争背后，究竟谁才是最后的输家？
备受关注的“10亿约”，胜负最终揭晓。
日前，小米披露2018年度财报，全年实现营收1749亿，它的出现，彻底杀死局的悬念——根据此前格力电器(000651)2018年业绩预告，同一时间段，格力营业总收入2000亿~2010亿。董明珠赢下了比赛。
这场胜利的优势是压倒性的。二者营收差距预计在251亿~262亿元之间，约等同于格力期内全年利润总额——根据业绩预告，格力2018年预计净利润260亿~270亿元。
5年前，在央视年度人物颁奖典礼上，雷军、董明珠同台领奖。半开玩笑间，雷军立下了那个赚足眼球的注，“五年之内，如果我们的营业额击败格力的话，董总输我1块钱就行了。”一向姿态强硬的董明珠当即驳斥不可能输，并将注一下子提升至10亿元。
这场约本身不具备法律效应，但仍引起广泛关注。两人多次在公开场合隔空喊话，也吊足了胃口。去年底的中企年会期间，董明珠更是表示，与雷军的约已经基本胜出。如今预言成真，网友们按捺不住，纷纷跑到雷军当年约微博底下留言提醒，一些人甚至开始替雷军思考该如何付款。
但雷军并不觉得自己已经输了。在财报披露后的业绩说明会上，当被记者问及这场约时，雷军回应称还在等格力电器正式年报出来，并表示董明珠已经主动与他联系。
小米为何惨败？
雷军在说明会上的“倔强”态度，一度引来不少吐槽，但这不是没有原因。
从2018年交出的答卷来看，业绩并不差，营收、净利润增势亮眼，分别同比增长52.6%、59.5%，IoT平台已连接IoT设备数更达1.51亿台，同比大增193.2%，领先地位近一步巩固。反观格力，2018年营收同比增长约34%左右，净利润同比增长16%~21%。
如果把时间拉长，在立下约的2013年，小米全年营收约为266亿元，整个公司仅仅4000人；那一年，格力营收1200亿元，全公司已有72000余人，二者体量可谓十分悬殊，用一个网络说法便是，完全不在一个level上。
5年过去，差距被迅速缩小，小米的营收迅速拉升近1500亿，眼看就要实现弯道超车。要知道，格力最近一次相似幅度的拉升，可是用了足足10年（注：2008年格力全年营收422亿元）。
具体来说，小米过去五年复合年增长率高达45.74%。而同一时期，格力营收复合年增长率仅为10.76%——如果时间再往前推五年，格力五年营收复合年增长率则为22.73%。也就是说，约生效的五年，小米是在跟一个增速踩刹车的企业赛跑。
在这一背景下，小米究竟为何会输给格力？财报里的一连串数据，为我们揭示了这场惨败的一些原因：
2018年，小米分季度营收增速，经历了“过山车”一样的行情。其中一、二季度营收增长分别为58.7、68.3%。到了下半年，分季度增速则持续下滑，分别仅为49.1%、26.5%。尤其是四季度，营收环比更是下降12.6%。
智能手机业务方面，尽管2018年全年营收实现1138亿元，同比增长41.3%，但在手机销售旺季的2018年四季度，营收却环比下降了28.3%。智能手机分部毛利率，也由2017年第四季度的7.3%，降至2018年四季度的6.1%。
这跟大环境不无关系。全球智能手机市场面临增长瓶颈，并连续五个季度下滑，中国市场则连续两年销量下跌。另根据行业预测，2019年智能手机行业情况依然严峻，整体市场销量和销售额将下滑8%左右。显然，小米已经很难在智能手机上继续实现高速增长。
不过，IoT与生活消费产品和互联网服务，可能是雷军接下来翻盘的关键。2018年全年，两类业务营收延续高速增长，合计营收占总营收比重，亦小幅提升逾五个百分点，至34.2%。
毛利率增幅同样亮眼，其中IoT与生活消费产品分部毛利率，由2017年第四季度的3.6%升至2018年第四季度的10.6%；互联网服务分部毛利率，则由2017年第四季度57.4%升至2018年第四季度的62.9%。但这些业务发展充满风险，智能手机业务目前仍是小米营收主要来源。
“低谷期”与崛起的海外市场
小米输掉局的另一个关键，是经历了2015、2016年的漫长“低谷期”。在这之前的几年里，小米正忙于创造一个又一个扩张神话：进入手机行业短短四年，便取得中国销量第一地位、双11全网手机销量领跑行业……
但到2015年，小米营收增速开始放缓。甚至2016年营收还出现了负增长，中国大陆地区全年营收录得593亿元，同比上年下降5.6%。
当年中国智能手机正面临新一轮洗牌，新老玩家大换血，小米“发烧级”硬件和系统优势被严重削弱。尽管2015年小米仍是全国销量第一手机品牌，但实际上，华为才是当年真正的赢家。
通过重新梳理手机业务，以及加大研发、产品和品牌投入，华为从第四名迅速升至第二名，一跃成为当年“黑马”。根据IDC数据，2015年全年，小米智能机出货量6490万台，同比增23.2%，位居第一；华为紧随其后，智能机出货量6290万台，同比增53%。
与此同时，oppo、vivo等品牌凭借在传统线下经销渠道的资源积累，以及更低的价格，也在不断蚕食智能手机市场份额。至2016年，oppo、华为、vivo瓜分了出货量前三名，小米则被挤到第五名。
而在这两年中，硬件利润率低、过于依赖电商平台、供应链管理弱导致频繁缺货等问题日益放大。小米开始通过开设小米之家旗舰店、投资和管理生态链企业、布局IoT消费品市场以及出海等方式，寻找新的营收增长点。
事实上，出海业务的确卓有成效。尤其在过去四年，海外市场表现优异，2018年，国际市场收入700亿元，同比增长118.1%，占总收入比重提升至四成。
