原标题：【SMM评论】空头气势汹汹沪镍再回调跌逾1% 黑色系多飘绿上期原油小幅下跌
今日早盘有色金属互有涨跌，截止上午9时30分，沪铅涨近1%，沪锌、沪铜涨近0.2%，沪铝涨近0.1%，沪锡微弱飘绿，沪镍跌近1.7%。
镍方面，早间开盘，沪镍延续夜间跌势，期价直逼111000一线，跌幅近2%，收获了逾4亿资金的青睐，持仓量暴增四万五千多手。近日印尼政府公布第二批解禁镍矿企业名单，镍矿出口或有松动，不过具体出口情况还要看后面印尼政府审核，且贸易商担心政策有变进货意愿下滑，加之菲律宾进入雨季出口量明显下降，华泰期货认为，预测12月中国镍矿进口量难有增量。国内山东镍铁厂由于现货库存高将进行部分检修，预计后期影响一定镍铁供应量，加之俄镍进口窗口重新关闭、不锈钢价格暂时企稳，短期镍价或出现局部反弹。近期进口货源流入令沪镍仓单持续增加，需求端三元电池和不锈钢疲态令镍价受到拖累、不锈钢隐性库存担忧令价格难有起色，镍价亦持续承压。四季度镍价回调行情可能没有结束，不锈钢热轧隐性库存压力并未缓解，虽然短期出现一定减产预期令不锈钢价格有所企稳，但对镍价并无太大支撑作用，预计短期局部反弹后镍价可能重回弱势，镍价下方支撑时间上在于不锈钢去库进度，空间在于镍铁的成本支撑(暂时并无镍铁厂因亏损减产)。
现货方面，据SMM了解，继上周积极补库后本周纯镍现货一直表现清淡，截止11月27日，1号电解镍报价115300-120900元/吨。俄镍较沪镍1912报升水1000到升水1100元/吨。金川镍较沪镍1912合约报升水6200到升水6500元/吨，金川和俄镍升水均有所回落。金川升水虽有回落，但整体水平仍较高，前期接金川仓单持货商报价偏低，成本约在5000元/吨附近。而近期从金川公司接货商挺升水意愿偏强，成本略高。俄镍升水回落明显，供应充足叠加本周需求惨淡，持货商不断降升水出货，但效果甚微。临近年末，产业链各环节现货成交均表现弱势，主要跟年末结算压低库存有关。金川公司出厂价120500元/吨，较昨天下调500元/吨。
黑色系方面，不锈钢跌近0.6%，螺纹、焦煤跌近0.3%，焦炭微弱飘红，热卷、铁矿涨近0.1%，今日较大利好消息有近期财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元，占2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%。提前下达的专项债势必进一步促使基建回暖，拉动钢材需求。钢材方面， 近期螺纹及热卷现货价格持续冲高，钢厂生产利润抬升。但受本轮反弹幅度不同，热卷及螺纹的利润情况也有出现明显差距。其中由SMM模型测算，现热卷长流程钢厂毛利为400元/吨左右，螺纹长流程钢厂毛利为900元/吨左右，利润差500元/吨。关于铁水转向，据SMM调研实际并未如市场所言有较多热卷铁水转向螺纹。相反在产线产能压制及后期螺纹需求的悲观预期下，转产总量甚微，对热卷的影响量也仅8万吨左右，占热卷平均总产能的0.92%。
上期原油跌近0.2%，周三(11月27日)纽约时段盘中，北京时间23:30，美国EIA公布的数据显示，截至11月22日当周美国除却战略储备的商业原油库存增幅超预期，精炼油库存超预期，汽油库存大幅度超预期。由于API库存已经显示库存大幅增加，因此EIA数据影响相对有限。EIA数据公布后美国原油价格短线小幅下滑0.2美元。
截止9时30分，港交所新增美元计价小型金属合约情况：
技术分析：
铜：昨夜内外盘铜价走高，主因日内美国多项经济数据好于预期，此外贸易局势向好消息也推动市场风险偏好提升，避险日元承压金价下行，美股继续创盘中及收盘新高。目前市场已基本消化前期贸易利好消息，在无进一步进展前更多转入观望情绪，今日金价跳空高开于1461.3，美股三大股指期货飘绿，反映市场避险情绪犹存，对铜价继续上行存在压力。目前沪铜收阴，上方承压布林上轨，警惕技术面出现反转。现货方面，由于铜价保持涨势，且进入月末，预期市场需求更加清淡，但由于进口铜持续未见大量入市，持货商即便在票据换月后也仍在挺价。预计今日伦铜5900-5960美元/吨，沪铜47250-47550元/吨，现货升水70-升水100元/吨。
铝：魏桥200万吨左右的电解铝指标转移至云南，对2020年上半年的供应端压力有所环缓解，沪铝短期有所反弹，但趋势依然看空，料沪铝主力合约2001运行于13700-13800元/吨之间，现货对当月合约升水90-130元/吨。料沪铝主力合约2001运行于13700-13800元/吨之间，现货对当月合约升水90-130元/吨。建议按需采购。
