(2018年7月26日，在世贸组织总理事会上，中美常驻世贸组织代表交谈。
陈炳才|文
中国与美国的贸易战，将是持久性的、慢性的贸易战，目前刚刚开始，双方增加的关税不算很高。但未来可能继续提高关税，使得企业难以进入美国市场。对于贸易战，建议：
一、实行“四不”战略
1.不要让贸易战转化为中美争霸之战
特朗普政府让美国再次伟大，最终是要拉开与第二大经济体的差距，占领未来制高点；关税、逆差都是美国制裁竞争对手的手段和方法，并不是贸易战的目的，真正的贸易战是禁止和限制产品进入，禁止投资进入。美国市场对中国的依赖度比较大，不必要用奉陪到底、把对方作为敌人的心态来进行应对。即使美国把我国作为“敌人”“战略竞争对手”，也要清晰，这不是你死我活的敌我之战，而是你多我少的利益之争，要防止美国将过去的美苏争霸转化为中美争霸之战。
2.不要用汇率贬值来应对美国的关税提高
2015年8月人民币汇率贬值以后，引起了市场恐慌，也带来外汇储备减少，增加了央行进行市场干预的压力。2017年一季度以后，人民币升值，央行的干预压力减小，市场恐慌情绪消失。贸易战以来的汇率升值，不仅带来境外贬值预期，也对股市带来压力。作为一个发展中国家的货币，保持汇率的稳定，更有利于市场预期的稳定和金融的稳定。况且，汇率持续贬值，会带来通货膨胀，利率高企，企业成本加大，延缓企业转型升级、走向高质量发展，也不利于解决贸易顺差问题。汇率贬值虽然有利于出口，但会同等幅度降低以美元表示的企业资产、国家金融资产和国家资产的价值，削弱国家竞争力。需要注意的是，美国一直试图把中国确定为汇率操纵国家，特朗普也曾经有过这样的说法，如果人民币汇率大幅度贬值，正好给了美国借口，并因此更大幅度提高关税。而保持汇率稳定，甚至一定幅度的升值，可以增加进口，减少贸易顺差。
3.不要用解决逆差的办法来解决顺差
美国提高关税的实质是招商引资战，颠覆性思路的招商引资政策战。制度的公开透明(找制度不找关系)、确定可控的成本、国内降低所得税、高调保护知识产权、提高关税等，实际就是吸引跨国公司到美国投资建立工厂。就是增加进口成本或迫使竞争国家降低关税，扩大美国出口。要求盟友增加费用开支等，是减轻美国经济负担，保障美国经济的稳定、创新、增长活力。
贸易战打击全球价值链，这个价值链不是国家之间的，而是跨国公司的。价值链的布局在哪里，跨国公司可以根据成本、价格和利润以及配套、便利等条件，随时调整。因此，关税的实质是吸引跨国公司调整国别投资布局，鼓励企业到美国去设立工厂。加征关税的政策出台后，给予美国企业豁免期，这是给予跨国公司撤资时间，无损失撤资。
美国现在采取的一系列举措，是从解决贸易逆差来考虑的，我国的问题是贸易顺差。如果简单跟随美国提高关税，可能会被美国牵着鼻子走，进了美国的战略圈套。用解决贸易逆差的办法解决贸易顺差，这是南辕北辙。
4.不要用传统的投资信贷刺激来解决贸易战的压力
贸易战必然带来经济下行压力，为保障经济的稳定，人们很容易期望政策宽松，期望投资和信贷扩张，投资扩张就是加大基础设施建设，信贷扩张就是增加市场资金供给。观察中国的投资资金效率和信贷投放效率已经很低，继续扩张投资和信贷，只能使得我国经济转型升级再延后。没有市场压力，就不会有技术创新。要保持一定的市场压力，把稳就业作为第一任务，而不是保增长。中国服务业的就业潜力巨大，医院、教育以及家政等服务业，具有很大的潜力，问题在于要有控制通过金融手段暴富和推高房价的机制，使得人们安心实业和就业，而不是人人都想暴富。投资和信贷扩张恰恰不利于人们安心实业。
二、应对贸易战首先要从金融制度和政策上入手
贸易战有一个时间过程，在经济金融化的时代，贸易战首先影响的是预期和金融市场，影响的是股市、债市、汇率市场，并因此影响企业的偿还能力。股市价格持续性下跌乃至暴跌、债券价格暴跌而利率上升，汇率贬值会形成相互循环，使企业资金紧张，抵押的股票跌破平仓线，带来企业清偿困难；债券价格暴跌和利率上升，会使企业资金成本提高，风险增加，实体经济的链条断裂；汇率贬值会带来国内价格、利润的结构性巨大调整，不利于市场稳定。在去产能、去杠杆及金融市场不稳定的背景下，贸易战会加剧市场恐惧，这在我国4月以来的股市、汇市、债市和企业资金链条上反映的问题已经很突出。因此，应对贸易战，首先要解决好金融问题。
1.稳定股市预期
贸易战，打的是心理预期和市场预期。而预期的基础一方面是宏观经济趋势，另一方面是对市场制度。2015年以来，我国已有多次股灾，根本问题在于缺乏严厉有效的退市制度，企业数据造假、行为造假的惩罚力度不足，对信息不公开和缺乏诚信没有有效的监管和处罚。很多上市公司业绩变脸很快。股市要培养真正有前途、有国际竞争力的企业、产业，而非简单地为企业提供融资，股市不能成为企业圈钱的场地。贸易战中，美国股市为什么没有受到很大冲击？就在于股市上留下的都是精华企业。股票发行制度要改革，上市企业必须在国内、国际技术领先，管理制度领先，信用承诺真实。发行上市要审查企业的技术、管理、信用和经济、经营状况，要深入企业内部，发挥第三方机构作用。同时要求上市公司必须分红，否则定价就要改变。没有利润分红的拿原始股分红。
2.保持汇率稳定和升值
贸易战下，汇率问题涉及国家金融安全，需要采取特殊措施防止汇率持续或大幅度贬值。首先可以宣布退出国际货币基金组织的特别提款权SDR，SDR本身是金融游戏，它类似我国计划体制下的食堂饭票，食堂饭票具有一定的免费和支付功能，但食堂饭票不能超越人民币、替代人民币。指望SDR成为超主权货币，或者指望以SDR提升人民币的国际地位，那是缘木求鱼，是国际玩笑。人民币加入SDR，汇率的干预和窗口指导权就丢失了，得不偿失。事实上，人民币加入SDR以后，不仅没有提高地位、扩大国际使用，反而因为贬值而缩减了市场份额。货币的国际地位主要靠汇率的升值和国家的军事、科技、经济实力和竞争力及其增长地位来确定的，是靠构建国际支付结算体系来确定的，不靠SDR。
