文 广发策略戴康/郑恺、环保郭鹏、汽车张乐、钢铁李莎、轻工赵中平、基础化工王剑雨、农业王乾
报告摘要
● 策略：打赢美丽中国的“攻坚战”
事件：5月18-19日，第八次全国生态环境保护大会在北京召开，国家主席习近平出席会议并发表重要讲话。
从政策受益产业链来看，重点包括水资源、新能源/新能车、造纸、养殖、化工、工业环保等。如何把握第八次全国生态环境保护大会投资机会？作为“产业映射”系列第三篇，广发策略联合行业为您全面解读！
● 环保：集中力量办大事，坚定打好污染防治攻坚战
此次大会最大的意义在于对板块需求持续性的明确和项目盈利模式的改善、修复，这是对需求增长、现金流、信贷支持等市场质疑最有力的回击。
● 汽车：管理层重申生态文明建设，环保或成汽车行业稳增长重要抓手
环保政策趋严有利于淘汰行业落后产能，推动产业升级，具备产品竞争力的公司有望获益。
● 钢铁：全国环保大会要求坚决打好污染防治攻坚战，钢铁企业超低排放改造将加速落地
超低排放改造全面启动，落后产能将加速退出，重点关注环保基础好的龙头钢企。
● 轻工：环保大会再定调，造纸或迎关停潮
环保监管趋严加速淘汰小纸厂，从环保设备投入成本而言，大型纸企更具规模效应。
● 基础化工：环保治理带来供给收缩，重点关注染料、农药、磷化工
1）染料重点关注中间体配套完善且受环保影响较小企业；2）农药建议关注环保配套相对完善的龙头上市公司；3）建议关注磷化工一体化龙头企业。
● 农业：环保致准入门槛提高，行业升级有望提速
环保压力不断倒逼行业产能的转型与升级，现代化、标准化、一体化的龙头企业有望充分受益。
报告正文
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策略：打赢美丽中国的“攻坚战”戴康、郑恺
1.1 第八次全国环保大会召开，政策助力环保要素回归
5月18-19日，第八次全国生态环境保护大会在北京召开，国家主席习近平出席会议并发表重要讲话。我们认为，此次“环保大会”规格高、意义深远，或将开启新一轮生态环境保护工作周期，主要体现在以下几点：
“环保大会”时隔近7年召开，参照以往经验，新一轮环保相关政策有望加速落地。以2011年12月第七次全国环保大会为例，会后我国迅速发布“水十条”、“大气十条”、“土十条”等重要环保措施。
本次大会在新一轮国务院机构改革后召开，环保部更名生态环境部职能范围扩大，未来环保监察、治理广度和深度有望不断加大。根据新华网，4月16日，生态环境部正式挂牌，一个月以来连续通报污染事件，明确传递进一步强化生态环境监管的信号。
国家领导人和多部委负责人出席本次大会，彰显国家对于打好污染防治“攻坚战”、推进美丽中国战略的高度重视，会议核心内容对于环保行业长远发展意义重大。
1.2 本次“环保大会”释放了哪些政策信号？
通过梳理习近平主席、李克强总理在第八次全国生态环境保护大会上讲话，可以归纳出以下核心要点：
针对生态文明建设，对其历史重要地位和时期维度做出了重要判断：1）习近平强调“生态文明建设是关系中华民族永续发展的根本大计”，与十九大报告中的“千年大计”判断相比更进一步；2）习近平强调生态文明建设“正处于压力叠加、负重前行的关键期，已进入提供更多优质生态产品以满足人民日益增长的优美生态环境需要的攻坚期，也到了有条件有能力解决生态环境突出问题的窗口期”，体现出我国当前环保事业“攻坚”的必要性和重要性。
针对“美丽中国”，设置了两阶段建设目标：1）到2035年，“美丽中国目标基本实现”；2）到本世纪中叶，“建成美丽中国”。
行动计划除了大气、水、土壤，特别提到农村地区环保：李克强提出“以农村垃圾、污水治理和村容村貌提升为主攻方向，推进乡村环境综合整治，国家对农村的投入要向这方面倾斜”，乡村振兴战略要求下，环保农村地区投入有望加码。
绿色发展重点明确，包括“调整经济结构和能源结构，优化国土空间开发布局，调整区域流域产业布局”，长期利好新能源、养殖、造纸、化工等产业。
划定重点环保治理领域：李克强提出“突出加强工业、燃煤、机动车‘三大污染源’治理”，未来在工业、燃煤、机动车等重污染领域监管和打击力度有望大幅提高。
1.3 主题策略：“攻坚战”窗口把握环保要素
我们早在联合报告《环保要素回归，供给侧改革进入2.0时代——广发策略联合行业“环保要素”专题（2017年12月28日）》中强调，污染防治被列为3年期“攻坚战”，环保要素回归成为“供给质量提升”政策主线下的确定性趋势。我们认为，环保行业由于项目投资回收期长等因素往往需要政策扶持加快发展进程，第八次全国生态环境保护大会明确了新时代生态文明建设的行动方向，从政策受益产业链来看，重点包括水资源、新能源/新能车、造纸、养殖、化工、工业环保等。
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环保：集中力量办大事，坚定打好污染防治攻坚战郭鹏
第八次生态环境保护大会于5月18日-19日在京召开，习近平主席出席会议并发表重要讲话，强调要加大力度推进生态文明建设、解决生态环境问题，坚决打好污染防治攻坚战，推动我国生态文明建设迈上新台阶。同时出席的还有李克强总理等6大常委，中央政治局、人大常委会等有关领导。
要点1：规格空前！此次环保大会明确生态文明是中华民族永续发展的根本大计，且现阶段为重要窗口期，要求确保到2035年，生态环境质量实现根本好转，美丽中国目标基本实现。
要点2：建立健全投入机制和价格机制，多方式支持PPP项目。会议提出“充分运用市场化手段，完善资源环境价格机制，采取多种方式支持政府和社会资本合作项目”、“逐步建立常态化、稳定的财政资金投入机制，健全多元环保投入机制，研究出台有利于绿色发展的结构性减税政策。此前市场最为担心的盈利机制问题、价格不足以覆盖成本问题，PPP是否继续推进问题，均可迎刃而解！这将消除大量顾虑，提升盈利质量和持续性。
